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推广挖矿小组

投资标的分析: FMex的估值正处于历史低位

331 15
2019-11-22 21:40
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投资标的分析: FMex的估值正处于历史低位

弗洛伊德


1  FMex简介

1.1 FMex

FMex 是一家社区化的数字资产合约交易平台,FMex通证(简称FM)是其唯一权益代表。

FM总量10亿,其中35%归 FT 社区所有,锁仓 3 年,这部分 FM 获得的分红,将分配给全体 FT 持有者;35%归 FMex 社区所有,现为永久锁仓基金(当前数量略少于 3.5 亿 FM),所获分红全部回购 FM用于挖矿奖励和销毁;30%通过申购及配售的方式向市场募集 3000 万 USDT(或等值 FT)用于平台发展。

FMex平台收入的80%会分配给FM持有者,是一家真正属于交易者的数字资产合约交易所。

1.2 优势

1.2.1 顶尖技术架构
FMex数字资产合约交易平台采用全内存模型,保证每一个有效订单的实时响应和清算,特别是发生强制平仓和自动减仓时,能够保证订单响应与撮合处理自同一时序上进行。

1.2.2 80% 收入分配
FMex 通证(简称FM)是 FMex 平台的唯一权益代表(基于FT 公链发行),FMex 平台收入的80% 将分配给 FM持有者。

1.2.3 社区化治理
FMex 是去中心化的社区自治型商业组织,FM持有者拥有真正的社区治理权利。通过社区化治理,平台会不断朝着有益于用户的方向发展。

1.2.4 可持续挖矿机制
承继 FCoin 最先进的交易挖矿经验,通过可持续挖矿机制把平台的所有权逐步赠送给交易者,践行“让交易者成为交易平台主人”的初心。

1.3 可持续挖矿2.0

2019年11月12日00:00起,FM基金在收到分红的当日执行回购,并于次日公示回购数据、销毁数据和用于挖矿奖励的额度。公示的挖矿奖励额度用于公示次日的挖矿奖励,如12号回购FM数量的一半会作为14号的挖矿奖励额度。

目前BTCUSD_P 永续合约每日挖矿额度比例分配为,交易挖矿:45%、排序挖矿:40%、挂单挖矿:15%。

可持续挖矿2.0的实施不仅是在将平台的权益逐步赠送给交易者,也会大大提升FMex平台的深度,同时还使FMex的总量和流通量保持持续通缩。

1.4 价格走势

FM 公募价0.1 Usdt,于2019年6月26日上线,最高涨幅 227.8%,报价0.3278 Usdt;最大跌幅跌28.1%,报价至0.0719 Usdt;FM现价0.0770 Usdt。

2  FMex的内在价值

2.1 看得见的(利润)

约翰·伯尔·威廉斯认为,一个公司的价值决定于在其生存期间,预期产生的所有现金流,在一个合理的利率上的折现。这备受股神巴菲特和一众价值投资者的推崇。在他们看来,确定企业的价值很简单,只需要确定两个变量:现金流以及合适的贴现率。

2019.11.21日,FM价格为0.0877usdt,而2019.11.12至2019.11.20日,FMex每日平均为FM持有者创造了约0.8918btc(7200usdt)的现金流。若现金流稳定,则投资者年收益率可达3.00%,超年化收益率为2.75%左右的五年定期存款,同时也是余额宝(2.26%)的1.33倍。换句话说,如果将余额宝2.26%的年化收益率作为贴现率,FM的估值应该是处于正常区间,不高但也不低。

当然,做投资不能只考虑收益,还得考虑风险。FM的年化收益率比余额宝高,但风险却大很多,没人愿意为了这点分红承受归零的风险,币圈的暴涨暴跌大家有目共睹,毕竟大家都是为了币价能翻十倍百倍来的。不过,3.00%的年化收益相对数字资产市场上没有任何盈利点的空气项目肯定是低估的。

所以,这3.00%的收益率在熊市肯定被大家唾弃,但在牛市说不定会被争相追捧,而二者的估值甚至可能相差百倍。所以个人观点,要么干脆不投资数字货币,要么当然首选FMex、FT这些估值相对处于低位,且有着价值支撑和稳定收益的项目提前布局,因为等牛市一来这大概率是个大风口。

关于FMex,除了目前的盈利,应该关注的还有其社区化的本质——别人的饼做得再大,没你吃的份也是干咽口水。当然,社区化的优势远不止利益共享,更重要的是责任共担。责任共担首先体现在社区的制度上面,社区公投制度、社区自治委员会制度以及社区合伙人制度,保证每位社区成员都能参与到社区建设中来。这种极度扁平化的组织形式所给社区成员带来的参与感是别处难以体会到的,所带来的优势也是传统公司制没有的。

2.2 看不见的(前景)

国内政策从未对区块链行业如此友好,这表明当局已经意识到区块链技术的价值。更为重要的是,高层的讲话中明确提到了“数字资产交易”,虽然这并不意味着民间交易所得到正式承认,但“数字资产交易”作为数字经济的基本需求已被认可。

数据显示,全球约有2000万人持有比特币,这一群体是目前数字资产交易的主体。而这2000万人的群体中的一小部分人(也许只有几百万人),却养活了全球几百家主要的数字资产交易所。单从FMex的BTC-USDT合约交易对每天能为FM持有者提供约6000美元的收入这一事实,便可一窥数字资产交易所行业利润的丰厚程度。

而这还是基于目前区块链技术应用几乎都是理论构想,实际应用非常之少且处于大熊市的现状。所以可以毫不夸张地说,如果区块链技术的理论构想能有十分之一得以实现,且迎来牛市,数字资产交易规模扩大百倍以上简直是轻而易举(人数×场景)。

说完交易所行业的前景,再说说社区化的前景。前面提到过,社区化这种极度扁平化的组织形式具有的优势是传统公司制所没有的。目前来看,这种优势主要体现在组织的纠错能力上。

对于一个企业来说,尤其是初创企业,保持活力是非常重要的,而社区化恰恰可以保证这一点。社区中每一个社区成员的专业背景,生活背景都不一样,所以各种观点的交流和碰撞在社区化的进程中一定是常态。当然,我们看到的也许是争吵和混乱,可实际上这种不同观点的碰撞会衍生出很多有价值的思想,而这些思想正是推动组织向前发展的动力。

在现阶段,社区化的优势可能还无法充分体现出来,毕竟行业早期勇于参与其中的人才本就少,有专业能力的建设者当然就更少。目前来看,区块链行业的参与者还是以投机者为主体。所以个人认为,只有当行业发展到一定阶段,专业人才不断进入时,社区化的威力才会发挥到极致。


3  市场对FMex低估的原因

3.1 外因(行业)

如前所述,国内政策从未对区块链行业如此友好,所以9.25日消息传出当天比特币开始疯涨,其他各路山寨也抓住机会来了次大反弹……然而一周的疯狂过后,比特币又进入了下跌通道,市场上立即又传出国家要打击山寨币,甚至取缔交易所的风声。

个人认为,国家队入场,剿匪肯定要做,但应该惶恐的是那些资金盘空气币,做实事的项目没有任何担心的理由。如果说过去几年是区块链行业黎明前的黑暗,那么从现在开始,黎明的曙光已经照进来了,只是某些习惯黑暗的人还未发觉或是拒绝承认罢了。

3.1 内因(产品)

一个很有意思的现象是,FMex处于募资阶段还未有任何价值支撑时,市场情绪高涨,将其价格推升至历史高位;而今产品上线,数据向好,现价买入年化收益可达3.00%时,却被市场唾弃,几乎要打进死牢。而且,更有意思的是,关于平台资金即将耗尽的谣言也开始在社区内部传播。这种现象在二级市场上已经屡见不鲜,有些是事出有因,有些则纯粹是空穴来风。

1934年的时候,印度比哈尔发生了一场大地震,损失惨重,震后的整个印度都在传说国内其他没有受灾的地区即将迎来更大的地震,一时间人心惶惶。可实际上,这些谣言没有任何依据,是人们编造出来的,因为即使住在安全区他们仍然非常焦虑,他们需要找到一个为之焦虑的理由。

这就是心理学中著名的“认知失调”理论。

所以,社区里关于平台资金耗尽的谣言当然是一种认知失调,因为没有任何证据证明平台资金出了问题,只是大家为FM价格下跌随便找的“理由”,这与团队跑路、社委会砸盘、Carrie Yang是卧底等等谣言是同一个性质。

那FM价格下跌究竟是什么原因?

市场涨跌不可预测,牛熊转换的周期规律不可违抗,原因当然有,但多种多样,谁也没法说清楚。个人认为,也许是炒预期、挣快钱以及追涨杀跌的投机者太多,没人看得上这年化3.00%的稳定收益都卖出了吧。

格雷厄姆说过,牛市是普通投资者亏损的主要原因,而反过来看,他同样是在说:熊市是聪明投资者盈利的主要原因。


参考文献

https://fmex.com/
https://fcoin.zendesk.com/hc/zh-cn/articles/360038649493-FMex可持续挖矿2.0提案的公投结果公示及实施计划公告
https://fcoin.zendesk.com/hc/zh-cn/articles/360038348554-FMex可持续挖矿2.0正式实施公告
郭书琼. 联播+ |区块链于民生有何关联?习近平以四要擎画. 中央广播总台央视网.
伯特·哈格斯特朗, 杨天南(译). (2015). 巴菲特之道. 机械工业出版社.
希尔·穆来纳森, 埃尔德·沙菲尔, 魏薇(译), 龙志勇(译).  (2014). 稀缺:我们是如何陷入贫穷与忙碌的. 浙江人民出版社.

本文不构成任何投资建议!



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参与人数 2金币 +8 收起 理由
chenshiyan + 2
冷子枫 + 6 少见好文

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2019-11-22 23:57
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好文!!!
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2019-11-23 05:05
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都说了好,感觉除了价格波动,真正重要的风险都没提过

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提了有归零的风险,这是币圈共同的风险,连比特币也不例外,所以个人观点,要么不投资任何数字资产,要投肯定首选FMex这种有价值支撑的。  详情 回复 发表于 2019-11-23 08:06
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2019-11-23 08:06
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新艾迪 发表于 2019-11-23 05:05
都说了好,感觉除了价格波动,真正重要的风险都没提过

提了有归零的风险,这是币圈共同的风险,连比特币也不例外,所以个人观点,要么不投资任何数字资产,要投肯定首选FMex这种有价值支撑的。

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归零那就是本金的风险。在叠加熊市因素,有没有牛市,以及能不能熬到牛市都是风险。熊市应该是劝人离场。而不是买币承担风险。  详情 回复 发表于 2019-11-23 10:50
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2019-11-23 08:07
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2019-11-23 10:50
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弗洛伊德 发表于 2019-11-23 08:06
提了有归零的风险,这是币圈共同的风险,连比特币也不例外,所以个人观点,要么不投资任何数字资产,要投 ...

归零那就是本金的风险。在叠加熊市因素,有没有牛市,以及能不能熬到牛市都是风险。熊市应该是劝人离场。而不是买币承担风险。

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第一,本文是个人观点,仅供参考,既不劝人买币,也不劝人离场;第二,我个人的投资观点是,熊市是建仓的好时机。  详情 回复 发表于 2019-11-23 12:09
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2019-11-23 11:54
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客观合理的分析
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2019-11-23 12:09
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本帖最后由 弗洛伊德 于 2019-11-23 12:13 编辑
新艾迪 发表于 2019-11-23 10:50
归零那就是本金的风险。在叠加熊市因素,有没有牛市,以及能不能熬到牛市都是风险。熊市应该是劝人离场。 ...

第一,本文是个人观点,仅供参考,既不劝人买币,也不劝人离场;第二,我个人的投资理念是,熊市是建仓的好时机,我在去年这个时候写的一篇分析FT价值的文章中也是这么表述的。
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2019-11-23 12:10
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2019-11-23 22:14
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此时,FM是能创造现金流的,又分红的极低估品种,极具投资价值。牛市一定会来,牛市交易量翻100倍,这在币圈没有任何悬念。想想牛市来时,持有FM的80%分红,收益有多可观。现在市场这么恐慌,这么熊,此时不出手,更待何时。
投资BTC,只能等待价格上涨才能挣钱;投资ETH,可以产生更多衍生收益,持币投票和质押产生收益;持有FT和FM每天都产生现金流,每天都有分红,这样的资产去哪找。在复利的作用下,持有的时间越长,价值极其惊人。
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2019-11-23 22:48
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chenshiyan 发表于 2019-11-23 22:14
此时,FM是能创造现金流的,又分红的极低估品种,极具投资价值。牛市一定会来,牛市交易量翻100倍,这在币 ...

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2019-11-24 18:41
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FMex的估值正处于今天的低位
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2019-11-24 19:22
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告诉你们,现在可以抄底了,因为我不敢抄底了

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手动狗头  详情 回复 发表于 2019-11-24 21:06
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2019-11-24 21:06
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星辰大海2019 发表于 2019-11-24 19:22
告诉你们,现在可以抄底了,因为我不敢抄底了

手动狗头
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2019-11-28 09:24
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很客观,很理性,精华好贴!
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2019-11-28 20:58
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夏玄. 发表于 2019-11-28 09:24
很客观,很理性,精华好贴!

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