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一文读懂FMex合约平台运行机制

811 13
2019-9-15 23:54
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文章开头先来张健先生的一段原话: 360截图20190915235612767.jpg
风控问题十分关键
我们在这方面,采用的是强制平仓、合约保险基金和自动减仓机制,是业内比较公认有效且较公平的合约交易所风险控制手段。分摊机制最大的问题是合约交易所把自身没有控制好的风险损失强制分摊给盈利用户,也就降低了盈利用户的实际收益。FMex一开始设计就没有使用分摊机制。下面来简单介绍下我们采用的强制平仓、合约保险基金和自动减仓机制。强制平仓是合约交易所第一层风险控制手段,也就是我们常说的爆仓机制。
合约保险基金是合约交易所第二层风险控制手段,保险基金用来避免投资者的仓位被自动减仓,该基金用来改进未被执行的强平委托的价格,以避免它们被自动减仓系统接管。FMex在系统上线之初会注入一定规模的保险基金,保险基金额的增长来源自强制平仓委托在市场上于优于破产价的价格成交。自动减仓是合约交易所第三层风险控制手段,自动减仓发生在合约保险基金不能覆盖强制平仓所产生的风险的情况下。自动减仓保证极端行情下及时锁定高风险用户的实际盈利,不让盈利随着行情剧烈波动流失,同时帮助减少亏损用户的仓位风险。

哈哈,是不是看得摸不着头脑?我再站在小白的角度说说这个流程吧:
首先,如果标记价格(不一定是实际成交价哦,具体请看各名词解析)达到或超过了你爆仓的价格,那么强平系统就会接管你的单子,接管之后的这张单盈亏已经和你没有关系了(后面会有说明接管后的盈亏去向)。平台首先做的是在市场上寻找方向相反单子对冲掉(平仓)。以做多来算,假如实际平仓价格高于你的爆仓价,那么高出部分平仓带来的盈利资金就会注入合约保险基金。如果实际平仓价低于你的爆仓价,亏损的那部分就从合约保险基金出。当合约保险基金消耗完都不足以支付亏损那部分的话,就到自动减仓机制接管了,接管后,自动减仓系统将会对持有反方向仓位的投资者进行减仓。减仓的先后顺序将根据杠杆和盈利比率决定。意思就是你的单会根据强平仓位的破产价格进行平仓。这个价格能平仓的单子来源于做空盈利者(简化来说)。从头到尾FMex都没有使用分摊机制
我想先说说合约交易所如何赚钱,赚哪些钱。不然身为持有FMEX的你(FMex交易所股东)可能也不明就里,FMex合约交易所的收入来源于交易手续费,BTC永续合约平台的手续费收入为万分5手续费均按照合约成交价值收取,与保证金⽐例无关。Maker  -0.025%  Taker  0.075%,这里的意思是主动成交支付万分之7.5,被动成交赚取万分之2.5,taker付出手续费,maker获得手续费(之间差值为平台收入)。也就是假如交易量为20亿美元,那么平台的手续费收入为100万美元。 手续费率.jpg
至于什么资金费率,那个不是平台收的,
资金费率由利率和溢价/折价组成。当资金费率为正时,由多头支付费用给空头。当资金费率为负时,由空头支付费用给多头。平台在其中不收取任何费用。大多数情况就是做多的人多,把价钱推高了,造成实际成交价大于标记价格,产生溢价,那么多头就支付费用给空头,反之亦然。但这个不是绝对的,只是这样解释让大家比较易懂而已,具体要根据资金费率的计算公式来。目的是采用资金费用规则来实现永续合约的价格与现货价格的锚定,以保证永续合约价格不会偏离现货市场太多。
在说说比较尖锐的问题,插针。为什么插针,有些交易所怎么从插针赚钱,因为有的交易所爆仓接管后优于爆仓价成交的利润就是平台自己的收入,穿仓了就用分摊机制让已实现盈利交易者分摊。不敢说乐于插针,至少他们没从机制上完善规则最大限度的保护投资者的利益。FMex合约平台不敢说永不插针,但是,从资金费率(FMex采用资金费用规则来实现永续合约的价格与现货价格的锚定,以保证永续合约价格不会偏离现货市场太多。)标记价格(FMex采用合理标记价格来避免在高杠杆产品上因为场内短期剧烈波动或流动性不足而发生的强制平仓。此系统将标记价格设置为合理价格而非最新交易价格,由此避免不必要的强平。)以及从风险控制的强制平仓、合约保险基金和自动减仓机制 三大机制来最大限度的规避极端行情带来所谓插针。
这些机制都不是,也不会拿来作为平台的收入来源,而是最大限度的保障投资者的利益。


再说说做多做空:做多买涨,做空买跌,这个在这里就不阐述。永续合约,没有同时做多做空仓位一起开的。也就是说假如你做多10张合约,你要平仓,就做空10张合约就可以了。如果你做多了10张合约,然后做空15张合约,那么你实际 上就是做空了5张合约。所以怕平仓了变成反向又开仓,你可以选择只减仓喔~~
还有今天问得比较多的是已实现盈亏和未实现盈亏:已实现盈亏是已经平仓或者结算了还有手续费支出或收入才显示。你如果开仓了,显示已实现盈亏为负,那么就是你开仓时主动吃单支付了手续费了,反之,就是挂单被动成交赚了手续费。而未实现盈亏,不是根据盘面现在成交价来计算的,而是根据合理标记价格来计算的。所以就有可能造成你看盘面成交价,再看未实现盈亏,盈亏有时候数据对不上的感觉。

其他的,我也还没体验呢,就等体验过后再分享吧~~




附:
[url=FMex – 帮助中心  https://fcoin.zendesk.com/hc/zh-cn/categories/360002194133-FMex]FMex各种名词的专业解析链接[/url]




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2019-9-16 11:14
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非常不错,通俗易懂。有个小问题,资金费率那块,目的说的防止永续合约价格与现货价格拖铆这个是对的,只是并不是总做多持仓量大于总做空持仓量才发生,多空持仓量永远是相等的,有一个多单持仓代表就有一个空单持仓对手盘。严格来说,应该是合约价格高于现货指数价格,俗称升水,那么空军要给多军支付资金费用(通常未成交挂单,空军大于多军),反之亦然。

点评

说反了,如果升水,应该对多单进行惩罚,也就是多军支付空军资金费  详情 回复 发表于 2019-9-22 15:53
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2019-9-16 00:21
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路过觉得可以的点个赞。赚取金币换各种FCoin周边收藏,哈哈!!
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2019-9-16 00:33
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不错,写的比较易懂
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2019-9-16 02:06
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与其在别处仰望,不如在FCoin并肩
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2019-9-16 10:10
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与其在别处仰望,不如在FCoin并肩
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2019-9-16 11:49
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好贴,长知识啦!
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2019-9-16 12:38
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liuyuanjun87 发表于 2019-9-16 11:14
非常不错,通俗易懂。有个小问题,资金费率那块,目的说的防止永续合约价格与现货价格拖铆这个是对的,只是 ...

多谢提醒,确实这样描述不正确,现在编辑改正。
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2019-9-16 15:07
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楼主真棒~  希望这种科普帖子能越来越多
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2019-9-16 18:33
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好难懂,看了彻底没信心了
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2019-9-16 22:06
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与其在别处仰望,不如在FCoin并肩
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2019-9-17 02:39
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可以,简单清楚
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2019-9-17 04:16
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与其在别处仰望,不如在FCoin并肩
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2019-9-22 15:53
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liuyuanjun87 发表于 2019-9-16 11:14
非常不错,通俗易懂。有个小问题,资金费率那块,目的说的防止永续合约价格与现货价格拖铆这个是对的,只是 ...

说反了,如果升水,应该对多单进行惩罚,也就是多军支付空军资金费
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